Vàng là một loại hàng hóa, có tính chất đặc biệt khi phản ánh tình trạng lạm phát của nền kinh tế. Thông thường, giá vàng tăng khi lạm phát tăng bởi vàng được xem như một tài sản an toàn, giúp bảo vệ giá trị tài sản trong bối cảnh tiền tệ mất giá. Lạm phát tăng khi tiền được bơm nhiều vào nền kinh tế, hay khi giá dầu tăng cao. Tuy nhiên, hiện tại, thế giới không có dấu hiệu bơm nhiều tiền, dẫn đến nguy cơ lạm phát thấp.
Các cuộc chiến tranh thường có tác động lớn đến giá dầu do lo ngại về nguồn cung. Tuy nhiên, hiện nay, các cuộc chiến trên thế giới không tác động nhiều đến giá dầu bởi nguồn cung dầu chủ yếu đến từ Mỹ thay vì Trung Đông. Mỹ hiện là một trong những nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, đảm bảo nguồn cung ổn định và giảm bớt áp lực tăng giá dầu. Điều này đồng nghĩa với việc nguy cơ lạm phát do giá dầu tăng là rất thấp, và do đó, vàng không có lý do tăng giá do yếu tố này.
Một trong những lý do chính khiến giá vàng tăng hiện nay là sức mua từ người dân Trung Quốc. Trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc trì trệ và lãi suất thấp, đồng nhân dân tệ mất giá. Điều này thúc đẩy người dân tìm đến vàng như một kênh đầu tư an toàn, dẫn đến giá vàng tăng. Điều này khác với các yếu tố thông thường như sự can thiệp của ngân hàng trung ương, cho thấy đà tăng của giá vàng hiện tại mang tính chất nhất thời và không có định hướng rõ ràng trong tương lai.
Thêm vào đó, một số ngân hàng trung ương của các nước như Uzbekistan hay Thái Lan đã bắt đầu bán vàng để kiếm lợi nhuận khi giá vàng đang chạm đỉnh¹, điều này cho thấy thị trường đã bắt đầu giảm hưng phấn và có những tổ chức lớn đã quay đầu.
Hiện tượng tăng giá vàng này có thể chấm dứt khi FED hạ lãi suất. Khi FED hạ lãi suất, tỷ giá đồng USD giảm, làm cho đồng nhân dân tệ mạnh lên. Khi đó, người dân Trung Quốc sẽ rút tiền khỏi vàng, làm giảm nhu cầu và giá vàng có thể giảm. Dự báo giữa năm nay, FED sẽ hạ lãi suất bởi lạm phát đã giảm so với cùng kỳ năm ngoái, tạo cơ sở cho việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Giá vàng tại Việt Nam thường phản ánh theo giá vàng thế giới. Do đó, khi giá vàng thế giới giảm, giá vàng trong nước cũng sẽ giảm. Việc hạ lãi suất và sự khởi đầu của chu kỳ tăng trưởng kinh tế mạnh sẽ làm giảm sự hấp dẫn của vàng như một kênh đầu tư. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng, trong bối cảnh lãi suất hạ, các kênh đầu tư khác có thể trở nên hấp dẫn hơn, và vàng có thể không còn là lựa chọn tốt, thậm chí có thể gây thiệt hại cho những ai đầu tư chậm chân.
